Inflationsschutz: Welche Geldanlagen wirklich schützen

Was Inflationsschutz bedeutet

Inflation bedeutet, dass die Preise steigen und dein Geld weniger kaufen kann. Eine Anlage schützt vor Inflation, wenn ihr Wert mindestens so schnell wächst wie die Preise, und zwar nach Kosten und Steuern. Entscheidend ist also der Realzins, nicht der nominale Ertrag.

Wichtig ist außerdem der Zeitraum. Eine Anlage kann über 20 Jahre zuverlässig schützen und trotzdem in einem einzelnen Inflationsjahr deutlich verlieren. Genau das ist 2022 passiert: Die Inflation stieg stark, gleichzeitig fielen Aktien und Anleihen.

Die Anlagen im Überblick

Aktien: Langfristig der stärkste Schutz

Unternehmen können steigende Kosten oft an ihre Kunden weitergeben. Ihre Umsätze und Gewinne wachsen mit der Inflation mit. Deshalb haben breit gestreute Aktien über Jahrzehnte deutlich mehr als die Inflation erwirtschaftet. Kurzfristig sieht es anders aus: Steigt die Inflation überraschend, erhöhen Zentralbanken die Zinsen, und Aktien geraten unter Druck. Wer Aktien als Inflationsschutz nutzt, braucht deshalb einen langen Anlagehorizont von mindestens zehn bis fünfzehn Jahren.

Immobilien: Sachwert mit Haken

Mieten und Baukosten steigen mit der Inflation. Das stützt den Wert von Immobilien. Gleichzeitig reagieren Immobilienpreise stark auf Zinsen. 2022 und 2023 sanken die Preise in Deutschland, obwohl die Inflation hoch war, weil die Bauzinsen deutlich stiegen. Wer mit Kredit gekauft hat, profitiert dagegen, weil die Inflation den realen Wert der Schulden verringert. Mehr dazu unter Immobilien als Geldanlage und REITs und Immobilien-ETFs.

Gold: Krisenwährung, kein Garant

Gold gilt seit Jahrtausenden als Wertspeicher. Über sehr lange Zeiträume hat es seine Kaufkraft gehalten. Dazwischen lagen aber lange Phasen, in denen Gold real deutlich verlor, etwa in den zwei Jahrzehnten nach 1980. Gold reagiert stärker auf Krisen, Realzinsen und den Dollarkurs als auf die Inflation selbst. Als Beimischung von 5 bis 10 % kann es ein Depot stabilisieren. Mehr dazu unter Gold als Geldanlage.

Inflationsindexierte Anleihen

Bei diesen Anleihen, oft „Linker“ genannt, werden Kupon und Rückzahlung an einen Preisindex gekoppelt. Steigt die Inflation, steigen auch die Zahlungen. Hältst du sie bis zur Fälligkeit, erhältst du einen festen Realzins. Zwischendurch schwankt der Kurs aber mit den Realzinsen. Die Bundesrepublik hat ihre Ausgabe neuer inflationsindexierter Bundesanleihen eingestellt, bestehende Papiere werden weiter gehandelt. Alternativ gibt es ETFs auf inflationsindexierte Anleihen des Euroraums. Stand prüfen: Emissionspolitik der Finanzagentur für inflationsindexierte Bundesanleihen.

Der sichere Teil: Zinsen vergleichen

Für den Notgroschen und kurzfristige Ziele gibt es keinen echten Inflationsschutz ohne Risiko. Hier hilft nur, den bestmöglichen Zins mitzunehmen: Tagesgeld bei einer Bank mit gutem Angebot, Festgeld für planbare Zeiträume, Freistellungsauftrag für die Steuern. So bleibt der Realzins zumindest nahe null statt deutlich negativ.

Eine robuste Strategie gegen Inflation

1. Notgroschen auf Tagesgeld mit einem guten Zins, nicht mehr als nötig.
2. Langfristiges Vermögen in einem breiten Aktien-ETF als wichtigster Inflationsschutz.
3. Optional Beimischungen wie Gold oder inflationsindexierte Anleihen für Stabilität.
4. Schulden mit festem Zins sind in Inflationszeiten günstig, zum Beispiel eine Baufinanzierung mit langer Zinsbindung.
5. Einkommen steigern: Der beste Schutz gegen Inflation bleibt ein Gehalt, das mitwächst.

Mythen rund um Inflationsschutz

• „Bargeld zu Hause ist sicher.“ Vor Bankpleiten vielleicht, vor Inflation gar nicht. Bargeld verliert jedes Jahr mit voller Inflationsrate an Wert.
• „Gold steigt immer, wenn die Inflation steigt.“ Nicht verlässlich. Gold reagiert oft stärker auf Krisenstimmung und Zinsen.
• „Sachwerte sind immer besser als Geldwerte.“ Sachwerte schwanken stark. Für kurzfristige Ziele sind sie ungeeignet.

Was die Geschichte zeigt

Langfristige Daten für viele Länder über mehr als hundert Jahre zeigen ein klares Muster: Aktien haben die Inflation im Durchschnitt deutlich übertroffen, Staatsanleihen nur knapp, Bargeld und kurzfristige Einlagen kaum oder gar nicht. Die Wege dahin waren aber holprig. In den 1970er-Jahren mit hoher Inflation hatten Aktien real teilweise über ein Jahrzehnt keinen Zuwachs. Gold stieg in dieser Zeit dagegen stark.

Die Lehre: Kein einzelner Baustein schützt in jeder Phase. Eine Mischung aus Aktien als langfristigem Motor, einem sicheren Teil für kurzfristige Ausgaben und einer kleinen Beimischung wie Gold ist robuster als jede Einzelwette.

Inflationsschutz je nach Lebensphase

Gerade im Ruhestand wird Inflation oft unterschätzt. Wer mit 67 in Rente geht, braucht sein Vermögen womöglich noch 25 Jahre. In dieser Zeit halbiert sich die Kaufkraft bei 2,8 % Inflation pro Jahr.

Begriffe kurz erklärt

Sachwert

Anlage in reale Güter oder Unternehmen, etwa Aktien, Immobilien, Rohstoffe oder Gold.

Geldwert

Anlage, die auf einen festen Geldbetrag lautet, etwa Tagesgeld oder klassische Anleihen.

Linker

Inflationsindexierte Anleihe, deren Zahlungen an einen Preisindex gekoppelt sind.

Realzins

Zins nach Abzug der Inflation.

Preissetzungsmacht

Fähigkeit eines Unternehmens, höhere Kosten über höhere Preise an Kunden weiterzugeben.

Häufige Fragen

Quellen: Statistisches Bundesamt, Deutsche Finanzagentur, Deutsche Bundesbank, Dimson, Marsh und Staunton, „Global Investment Returns Yearbook“. Keine Anlageberatung.